A股复盘 2026-11-13：创业板指高开低走跌3.32%，4747只个股下跌、算力硬件集体杀跌，银行与影视院线逆势

11 月 13 日，A 股把「指数抗跌、个股杀跌」的结构推到了极致。沪指低开震荡，收在 3634.35 点、跌 0.59%；深证成指跌 2.05%；创业板指以 2525.39 点高开、盘中冲到 2528.99 点后一路走低，收 2426.08 点、跌 3.32%，全天振幅 4.4%；科创 50 跌 2.30%，但从盘中最高 1342.13 点（+2.5%）到收盘 1279.66 点，日内回撤接近 4.8%。个股层面是一边倒：4747 只下跌、仅 765 只上涨，下跌占比 85%；跌停 48 只、涨停 38 只——这是本轮调整以来跌停家数第一次超过涨停家数。

杀跌的源头在昨晚。英伟达宣布黄仁勋辞去总裁、CEO 及董事职务，由 CFO 克雷斯出任临时 CEO，英伟达美股盘前一度跌约 10%。A 股的算力硬件链应声崩解：中际旭创 -8.39%（成交 258.7 亿，全场第一）、新易盛 -8.76%（196.5 亿）、天孚通信 -10.94%、沪电股份 -10.00%、生益科技 -9.98%、东山精密 -9.95%、源杰科技 -11.76%。跌幅榜前五被清一色的电子/算力标的占满。

逆势的另一半同样清晰：银行午后持续走强（江苏银行、南京银行创历史新高），影视院线 + AI 漫剧走出今日唯一的板块级行情（文投控股 5 天 4 板、幸福蓝海 20CM 涨停、横店影视/中国电影/湖北广电集体涨停），生猪养殖在猪价预期下反抽（天邦食品、金新农涨停），白酒、家电、保险等低位防御资产翻红。成交额 1.66 万亿元、较昨日缩量 14.3%——缩量下跌，说明恐慌盘不多，但买盘更少。

📊 大盘综述

涨跌比：765 涨 / 4747 跌 / 66 平（沪深 5578 只有效样本，上涨占比 13.72%，较昨日的 15.69% 进一步恶化）；涨停 38 只、跌停 48 只；涨幅≥5% 的 94 只、跌幅≥5% 的 571 只——跌幅≥5% 的个股数量是涨幅≥5% 的六倍，赚钱效应收缩到极少数方向。

分板块看得很清楚：沪市主板（324 涨 / 1348 跌）、深市主板（218 涨 / 1257 跌）、创业板（150 涨 / 1249 跌）、科创板（52 涨 / 560 跌）、北交所（21 涨 / 333 跌）。创业板与科创板合计 1809 只下跌（占两板 2029 只有效样本的 89%），占全市场下跌家数的 38%，而这两个板块的成交额（4377 亿 + 2666 亿）占全市场 42%——资金在成长股上是净流出的。

成交额方面，沪深两市合计 16557 亿元（沪市 7706 亿、深市 8851 亿），较昨日的 19320 亿缩量 2763 亿（-14.3%）；其中创业板 4353 亿（-17.1%）、科创 50 1000 亿（-14.7%），成长板块缩量最明显。沪市成交量 4.72 亿手（昨日 4.97 亿手，-5.0%）、深市 5.59 亿手（昨日 6.33 亿手，-11.7%）。价跌量缩 + 跌停家数翻倍，是典型的「主动减仓 + 无人接盘」组合，而不是恐慌性抛售。

结构上今日强弱排序为 上证指数（-0.59%）> 沪深300（-0.68%）> 深证成指（-2.05%）> 科创50（-2.30%）> 创业板指（-3.32%）。与昨日「科创 50 独红」完全不同，今天连最抗跌的成长指数都收绿了，唯一守住的是银行、白酒、保险、家电这些权重压舱石——上证只跌 0.59% 是权重扛出来的，不是市场真的好。

📈 技术面分析

上证指数（3634.35，-0.59%） —— 四线之下，3650 一线失守。

• 均线：MA5 3659.07、MA10 3656.67、MA20 3668.61、MA60 3817.70。收盘跌破全部四条均线（0/4），昨日还站在 MA10 上方，一天就还了回去；MA60 在 3817.70，仍是中期天花板。
• MACD：DIF -38.42、DEA -45.75，红柱 +14.66，较昨日的 +18.05 继续收窄——零轴下方金叉的修复动能已经连续两日衰减。
• RSI(14) 39.8，逼近弱势区；量比 1.05，量能只是微增，缩量阴跌而非放量杀跌。
• 近 5 日 -0.41%、近 20 日 -2.20%；20 日区间 3574.27—3743.80，当前分位 35.4%；60 日区间 3574.27—3995.18，距 60 日低点仅 +1.68%。

深证成指（10968.79，-2.05%） —— 逼近 20 日低点。

• 均线：MA5 11188.71、MA10 11181.38、MA20 11319.66、MA60 12738.51。0/4，全线之下，MA60 高悬 16.1%。
• MACD：DIF -371.69、DEA -437.65，红柱 +131.93（昨日 +163.00），动能衰减幅度是五者最大。
• RSI(14) 36.1，弱势区；量比 0.99，缩量下跌——抛压释放不充分，说明下方还有筹码没走。
• 近 5 日 -1.85%、近 20 日 -7.06%；20 日区间 10810.42—11938.00，分位仅 14.0%，是今天最接近 20 日低点的大指数。

沪深300（4016.29，-0.68%） —— 权重护盘，但技术形态是全市场最差之一。

• 均线：MA5 4050.23、MA10 4054.60、MA20 4069.52、MA60 4352.11。0/4，收盘距 MA5 仅 -0.84%，是五者中最接近均线的一条。
• MACD：DIF -69.74、DEA -83.12，红柱 +26.76（昨日 +31.71），连续三日收窄。
• RSI(14) 35.4，五者最低；量比 1.07，量能小幅放大，说明权重股在被有选择地买（银行、白酒），也在被有选择地卖（电子）。
• 近 5 日 -0.94%、近 20 日 -3.70%；20 日区间 3958.14—4192.02，分位 24.9%。

创业板指（2426.08，-3.32%） —— 今日最弱，高开低走的标准形态。

• 均线：MA5 2492.11、MA10 2488.77、MA20 2554.06、MA60 3052.56。0/4，收盘距 MA60 达 -20.5%，中期趋势破位未修复。
• MACD：DIF -138.61、DEA -160.50，红柱 +43.77（昨日 +51.97），连续两日收窄，且是在价格创阶段新低的背景下收窄——空头动能在重新聚集。
• RSI(14) 35.6，弱势区；量比 0.94，缩量下跌，4353 亿的成交额是 11 月以来创业板的最低量能区间。
• 近 5 日 -1.59%、近 20 日 -12.49%（五者最差）；20 日区间 2376.28—2790.12，分位仅 12.0%，距 20 日低点只剩 +2.1%——2376 一旦失守，就是新一轮下跌的起点。

科创50（1279.66，-2.30%） —— 唯一还有 2 条均线支撑，但冲高回落最惨。

• 均线：MA5 1282.37、MA10 1256.54、MA20 1273.57、MA60 1484.44。收盘站上 MA10 与 MA20（2/4），是唯一一个还在 20 日线上方的指数；但 MA5 已在头顶，短线转弱。
• MACD：DIF -47.75、DEA -66.03，红柱 +36.55（昨日 +37.48），几乎走平——昨日还是唯一动能在增强的指数，今天已经熄火。
• RSI(14) 44.2，回落至中性偏弱；量比 1.04，量能持平。
• 近 5 日 +2.11%（五者唯一为正）、近 20 日 -5.81%；20 日区间 1132.33—1369.18，分位 62.2%，是五个指数里唯一还在区间上半部的位置。

小结：五个指数全部跌破 5 日线，四个跌破全部均线；MACD 红柱五者齐收窄，RSI 集中在 35—44 的弱势区。形态上，上证 3623（今日低点）/ 3595（10 月 30 日低点）是第一道防线，3660（MA5/MA10 共振）是必须收复的位置；创业板 2376 是生死线；科创 50 的 1270（今日低点）/1256（MA10）是最后的支撑带。

💰 资金面

两融（截至 11 月 12 日，T+1 披露，深交所口径）：深市两融余额 10986.84 亿元（融资余额 10883.93 亿、融券余额 102.90 亿），较 11 月 11 日的 10992.28 亿微降 5.44 亿元；当日融资买入 824.81 亿元、融资偿还规模对应小幅净偿还。杠杆资金没有明显撤退，但也停止了加仓——这是本轮反弹以来第一次出现「指数跌、两融不再升」的组合。沪市当日汇总数据尚未披露。

北向资金：自 2024 年 8 月 30 日港交所停止披露单日净买入后，沪深股通已无官方单日净流入数据，本报告不引用任何「北向净流入 XX 亿」的数字。可观察的替代口径是成交额：今日沪市 7706 亿（-12.4%）、深市 8851 亿（-15.9%），双双缩量，外资参与度随量能同步下降。

主力资金（东方财富口径，净流入为负表示净流出）：

• 上证指数成分：主力净流出 211.1 亿元（超大单 -110.2 亿、大单 -101.0 亿，小单 +164.3 亿）
• 深证成指成分：主力净流出 389.1 亿元（超大单 -209.6 亿、大单 -179.5 亿，小单 +320.5 亿）
• 创业板指成分：主力净流出 224.6 亿元（超大单 -125.4 亿、大单 -99.1 亿，小单 +160.5 亿）

三个口径合计，主力资金净流出约 600 亿元，且全部是超大单与大单在卖、小单在买——机构在减仓，散户在接盘，这是最不利的资金结构。昨日主力净流出规模（沪 -162 亿、深 -362 亿）已经不小，今天继续放大。

龙虎榜（64 条上榜记录）：

• 净买入居前：文投控股 +4.68 亿（5 天 4 板，涨幅偏离 7%）、旋极信息 +2.40 亿（涨幅 15% 前三）、儒意电影 +1.36 亿、日发精机 +1.27 亿、美晨科技 +1.05 亿、天邦食品 +0.92 亿、亚玛顿 +0.89 亿、冰山冷热 +0.88 亿。
• 净卖出居前：澳洋健康 -2.26 亿、襄阳轴承 -2.22 亿、和林微纳 -1.72 亿、福建水泥 -1.69 亿、东方海洋 -1.45 亿、沪电股份 -1.13 亿、华是科技 -1.10 亿。

值得注意的是华是科技：今日涨 15.31%、成交 23.6 亿，却出现在净卖出榜（-1.10 亿）——AI 漫剧这条线上，龙头已经被游资兑现，这通常是题材见顶的第一信号。反过来，沪电股份跌停被净卖 1.13 亿，与算力链的集体崩塌完全一致。

🔥 板块热点

🏆 涨幅前三（东方财富概念/行业板块口径）

1. 院线 +12.50%（4 涨 0 跌，龙头金逸影视 002905 涨停）——今日最强的细分方向。影视院线整体 +4.39%（12 涨 6 跌），影视动漫制作 +2.08%、其他数字媒体 +2.13%、电视广播 +1.90% 同步走强。催化是 AI 漫剧：文投控股 5 个交易日 4 次涨停、金逸影视 4 天 2 板、幸福蓝海 20CM 涨停、横店影视与中国电影涨停，海外短剧付费榜前十中国占九席的消息进一步点燃情绪。
2. 生猪养殖 +3.46%（10 涨 1 跌，龙头天邦食品 002124 涨停）——畜禽饲料 +2.96%、养殖业 +1.68% 跟随，反内卷去产能与猪价旺季预期是主线；但农林牧渔一级行业仍跌 1.30%，说明是细分反抽而非板块行情。
3. 其他数字媒体 +2.13% / 影视动漫制作 +2.08% ——本质是院线方向的延伸，样本小、参考意义有限。更有说服力的是银行 +1.43%（40 涨 0 跌，全部上涨），城商行 +1.51%、国有大型银行 +1.49%、股份制银行 +1.40% 全线飘红，江苏银行、南京银行创历史新高；白酒 +0.88%（12 涨 7 跌）、保险 +1.19%、空调 +1.36% 同步翻红。

其余逆势方向：陶瓷 +2.69%、酿酒 +1.72%、家具 +0.88%、金融 +0.63%、传媒娱乐 +0.41%、家电 +0.40%、公路桥梁 +0.04%。

📉 跌幅前三（新浪行业分类口径）

1. 玻璃行业 -4.19%（19 家） ——今日跌幅第一，光伏玻璃与浮法玻璃同步走弱，与「反内卷」提价预期落空、组件排产下修有关。
2. 有色金属 -3.62%（72 家） ——黄金、白银、铜三条线齐跌。昨夜纽约金价跌 2.97% 至 3881.70 美元/盎司、创年内新低，美元指数走强至 103.17、美债收益率上行，美联储鹰派预期升温，贵金属的定价逻辑被直接打掉。
3. 化纤行业 -3.50%（26 家） ——油价上涨推升成本、下游织造订单走弱，涤纶长丝价差压缩。

其余明显走弱方向：次新股 -3.52%（159 家，昨日上市的 N 安达 +13.31% 也带不动）、机械行业 -3.34%（211 家，成交 759 亿）、电子器件 -3.32%（152 家，成交 1107 亿）、房地产 -3.15%、电子信息 -2.45%（247 家，成交 1248 亿）、飞机制造 -2.36%、电器行业 -2.33%、发电设备 -2.32%、化工 -2.30%。

轮动逻辑：今天不是「高低切换」，而是**「AI 算力链的定点爆破」+「防御资产的被动承接」。英伟达换帅是一个外生冲击，但它精准命中了今年 A 股最拥挤、涨幅最大、机构持仓最重的一条主线——光模块（中际旭创 258.7 亿、新易盛 196.5 亿，全场成交额前二）、PCB、光芯片、铜连接。这条链的下跌是放量下跌**（沪电股份 75.9 亿、东山精密 153.3 亿），说明是真实出货，不是错杀。

承接资金去了三个方向：银行（40 只全部上涨、创新高）、白酒/家电/保险（低位、高股息、有资金容纳量）、以及一个纯题材的 AI 漫剧/影视院线。前两者的性质是避险，后者的性质是游资最后的情绪出口——而龙虎榜显示华是科技已被净卖出，说明连这个出口也在收窄。

真正值得警惕的是：今天没有一个板块是「放量上涨」的。 涨幅居前的院线（成交额只有个位数亿到十几亿）、生猪养殖、银行，全部是缩量或平量；而跌幅居前的电子、机械、有色，全部是放量。量能的方向与涨跌的方向完全一致，这说明卖压是主动的、买盘是被动的。

📋 涨跌榜

涨幅前 5（剔除 ST、新股与退市整理）

（其后为横河精密 +11.13%、星华新材 +10.43%、湖北广电 +10.10%、好当家 +10.08%、金新农 +10.06%。值得一提的是湖北广电——电视广播 +1.90% 的领涨股，与传媒娱乐 +0.41% 形成对照，属于区域广电的独立脉冲。）

跌幅前 5（剔除 ST、新股与退市整理）

（跌幅榜第六到第十：炬光科技 -12.99%、聚石化学 -12.91%、C 钶锐 -12.50%、信诺维 -12.37%、华纳药厂 -12.11%。跌幅榜前十全部是 688/300 开头的成长股，且集中在光模块、PCB、半导体设备、光芯片——20cm 制度在下跌方向被完整放大，与昨日「跌幅榜前 10 全是成长股」的结构完全一致。）

板块内部的分化也值得记录：寒武纪逆势 +0.60%、成交 160.4 亿，是全场成交额第三、也是算力链里唯一收红的大票。同一条链上，光模块（-8% 到 -11%）与国产算力芯片（+0.6%）走出了相反的走势——资金在「卖海外算力链、留国产替代」，这是今天唯一有信息量的结构性信号。

🧠 市场情绪

swarm 情绪智能体本次调用失败（模型路由报错：deepseek-v41-flash 不被支持），本节改由新闻与盘面数据直接判断。

综合情绪评分：22 / 100（恐惧区间，接近恐慌）

情绪信号解读：这是一个**「跌停数超过涨停数」的转折点**。昨日还是 37 家涨停对 6 家跌停，今天直接翻转为 38 对 48——在 A 股的经验里，这个比值一旦反转，通常意味着市场从「结构性出清」进入「风险加速释放」阶段，随后 1—2 个交易日容易出现跳空低开 + 缩量十字星的止跌组合，但也可能只是下一轮的起点。判断依据有两条：

1. 主力资金的流出结构在恶化：昨日沪市主力净流出 162 亿，今日 211 亿；深市从 362 亿放大到 389 亿。而小单（散户）连续两日大幅净流入（今日沪 +164 亿、深 +321 亿）。机构与散户在做反向交易，且机构的力度在加大——这是情绪尚未见底的信号。
2. 量能是唯一的多头线索：缩量 14.3% 说明没有出现踩踏，1.66 万亿仍是健康区间。如果明日继续缩量至 1.5 万亿以下、且跌停家数回落到 20 家以内，那么今天的下跌可以定性为「一次性的外生冲击消化」；反之若放量破 3620，则是趋势性下跌确认。

对照消息面：国内并无新增利空——10 月社融存量同比 +7.2%、M2 同比 +7.1%，流动性环境平稳；两部门印发《「十五五」新型储能实施方案》，政策仍在加码。今天的杀跌是外部（英伟达换帅）触发的估值重定价，不是国内基本面恶化。这个性质决定了：短期杀伤力大，但修复的路径也存在——只要美股 AI 链稳住，A 股算力硬件就有反抽的基础。

🔮 明日展望

技术面前瞻（上证指数为锚）

• 上证支撑位：3623（今日低点）→ 3610（11 月 6 日低点）→ 3595（10 月 30 日低点）→ 3574（20 日与 60 日共同低点）。今日收盘 3634.35 已跌破 MA5/MA10/MA20 全部均线，3623 是第一道防线；若明日低开失守 3610，则 3595—3574 这个箱体下沿将被第三次测试。
• 上证阻力位：3656（MA10）→ 3660（MA5）→ 3669（今日高点）→ 3743（20 日区间上沿）。3650—3660 已从支撑变成压力，收复需要放量。
• 创业板指：支撑 2417（今日低点）→ 2376（20 日低点）；阻力 2492（MA5）→ 2554（MA20）。2376 是必须守住的位置，一旦跌破将创出新低，打开下行空间。
• 科创50：支撑 1270（今日低点）→ 1256（MA10）；阻力 1282（MA5）→ 1300（整数关）→ 1342（今日高点）。科创 50 是唯一还在 20 日线上方的指数，若明日能守住 1270 并缩量，有望成为反弹的先锋。
• 沪深300：支撑 4004（今日低点）→ 3958（20 日低点）；阻力 4050（MA5）→ 4069（MA20）。

关注事件

1. 今晚 21:30 美国 10 月 PPI、23:30 美国 EIA 天然气库存、次日 02:00 美国石油钻井数——PPI 是本周最后一个通胀数据，若超预期，将强化美联储鹰派预期，继续压制贵金属与成长股估值。
2. 英伟达换帅的后续发酵——临时 CEO 克雷斯上任后，董事会遴选正式继任者的进程、以及超大规模云厂商的资本开支指引，是决定 A 股算力链能否止跌的核心变量。明日开盘前需看隔夜英伟达股价的跌幅是否收窄。
3. 《「十五五」新型储能实施方案》落地——两部门今日印发，储能、电网设备、虚拟电厂是潜在受益方向；今日发电设备 -2.32% 属于错杀，明日可能出现修复。
4. 10 月社融与 M2 数据（已公布）——社融存量 469.16 万亿、同比 +7.2%，M2 +7.1%，流动性不构成约束，但也无强刺激信号。
5. 两融数据披露节奏——沪市 11 月 13 日汇总数据待披露，若两市两融合计跌破 2.3 万亿，将确认杠杆资金转向。

风格预判：大盘 > 小盘，价值 > 成长，防御 > 进攻

• 大盘优于小盘：今日上证 -0.59% vs 创业板 -3.32%，银行 40 只全部上涨、江苏银行与南京银行创历史新高，而北交所 333 只下跌、创业板 1249 只下跌。资金在做极端的大小盘切换，且这个方向已经持续了两天。
• 价值优于成长：白酒 +0.88%、家电 +0.40%、保险 +1.19%、银行 +1.43%，全是低估值高股息；而算力硬件（-8% 到 -16%）、半导体设备、光模块是今年估值最高、持仓最拥挤的赛道。这不是风格轮动，是拥挤交易的清算。
• 防御优于进攻：院线 + 生猪养殖是纯题材脉冲，样本小、成交额小，不具备容纳资金的能力；真正值得跟踪的是银行与白酒能否持续放量——如果明日银行继续上涨且成交额放大，说明是增量资金在配置，而不是存量资金在避险。
• 操作层面：当前是「跌停数超涨停数 + 主力净流出 600 亿 + 5 个指数全部跌破 5 日线」的组合，不适合在算力链的第一根大阴线后抢反弹（放量下跌意味着出货未完成），也不适合追高 AI 漫剧这类已被龙虎榜兑现的题材。更稳的信号是：缩量至 1.5 万亿以下 + 跌停家数回落到 20 家以内 + 上证守住 3623，三者同时出现才构成可交易的止跌。反之，若明日放量跌破 3610，需要降低仓位而不是寻找支撑。

⚠️ 以上分析不构成投资建议。数据来源：腾讯财经 / 新浪财经 / 深交所 / 东方财富 / vibe-trading，模型生成仅供参考。