A股复盘 2026-11-12：沪指冲高回落跌0.67%，4634只个股下跌、传媒与AI领跌，水产/军工/百货逆势

11 月 12 日，A 股把昨天的普涨几乎一次性还了回去：沪指冲高到 3699.58 点后一路回落，收在 3655.83 点、跌 0.67%；深证成指跌 1.68%、创业板指跌 2.44%，只有科创 50 靠着半导体设备与 AI 算力逆势收红 +0.73%。指数跌幅看着温和，个股层面却是一边倒的普跌——沪深两市 4634 只下跌、仅 875 只上涨，下跌占比 83%，传媒、计算机、有色三条线集体失血。

指数与个股的背离来自权重。银行（+0.02%）、食品饮料（+0.04%）这两块最重的压舱石全天飘红，国有大型银行 +0.71%、白酒 +0.74%、燃气 +0.72%，把上证指数从更深的跌幅里拽了回来；而创业板与科创板的中小市值成长股几乎是全线下挫。成交额 1.93 万亿元、较上一交易日放量约 12%——放量下跌，说明这不是缩量阴跌，而是真实的筹码交换。

📊 大盘综述

涨跌比：875 涨 / 4634 跌 / 70 平（沪深 5579 只有效样本，上涨占比 15.69%）；涨停 37 只、跌停 6 只；涨幅≥5% 的 109 只、跌幅≥5% 的 231 只——跌幅≥5% 的个股数量是涨幅≥5% 的两倍还多，赚钱效应只集中在极少数逆势方向上。

成交额方面，沪深两市合计 19320 亿元（沪市 8795 亿、深市 10525 亿），较上一交易日放量约 12%（沪市成交量 4.97 亿手 +14.6%、深市 6.33 亿手 +11.2%）。这是本轮反弹以来的又一次量能放大，但配合的是指数下跌与 4600 余家个股下跌——量价方向完全相反。

结构上看，今日强弱排序是 科创50（+0.73%）> 上证指数（-0.67%）> 沪深300（-0.78%）> 深证成指（-1.68%）> 创业板指（-2.44%）。科创 50 是唯一收红的指数，靠的是半导体（-0.84% 但明显抗跌）、数字芯片设计（-1.02%）与 AI 算力链条的局部强势；创业板指则是重灾区，机器人、AIGC、多模态 AI 这些前期热门主题被集中减仓。

📈 技术面分析

上证指数（3655.83，-0.67%） —— 冲高回落，收在 10 日线与 5 日线之间。

• 均线：MA5 3662.03、MA10 3653.14、MA20 3672.71、MA60 3822.58。收盘仅站上 MA10（1/4），均线呈「5 日下穿、10 日走平、20 日压制」的交织状态；MA60 仍在 3822 点，是中期最大的一道天花板。
• MACD：DIF -38.02、DEA -46.79，红柱 +17.54 但较前一日收窄，零轴下方金叉的动能修复开始钝化。
• RSI(14) 42.5，中性偏弱；量比 1.11，放量收阴，说明有资金在 3690—3700 一带出货。
• 近 5 日 -0.92%、近 20 日 -1.39%、近 60 日 -7.37%；20 日区间 3574.27—3750.77，当前分位 46%，仍在箱体中枢；60 日区间 3574.27—3995.18，距 60 日低点仅 +2.28%。

深证成指（11197.98，-1.68%） —— 失守 5 日线，重回弱势。

• 均线：MA5 11230.11、MA10 11167.88、MA20 11361.35、MA60 12793.85。收盘站在 MA10 之上（1/4），但 MA60 已高悬 14% 以上，中期趋势仍未修复。
• MACD：DIF -367.46、DEA -446.54，红柱 +158.15 明显收窄，动能衰减是三日内最快。
• RSI(14) 39.8，接近弱势区下沿；量比 1.12，放量下跌，深市 10525 亿的成交额是今日抛压的主战场。
• 近 5 日 -2.38%、近 20 日 -5.24%、近 60 日 -22.31%；20 日区间 10810.42—11993.85，分位 33%，距 60 日低点仅 +3.59%。

沪深300（4043.93，-0.78%） —— 全线均线下方，权重内部撕裂。

• 均线：MA5 4057.83、MA10 4051.52、MA20 4077.24、MA60 4362.91。收盘跌破全部四条均线（0/4），是五大指数里技术形态最差的。
• MACD：DIF -69.69、DEA -85.12，红柱 +30.86 连续两日收窄，动能修复接近尾声。
• RSI(14) 37.9，五大指数中最低；量比 1.05，量能只小幅放大，说明权重股既没有被抢筹、也没有被恐慌抛售。
• 近 5 日 -1.69%、近 20 日 -2.93%、近 60 日 -13.79%；20 日区间 3958.14—4206.89，分位 34%。

创业板指（2509.43，-2.44%） —— 全场最弱，20 日线压制明显。

• 均线：MA5 2499.94、MA10 2487.52、MA20 2571.38、MA60 3071.89。收盘站上 MA5 与 MA10（2/4），但距 MA20 仍有 -2.41%，距 MA60 更是 -18.3%。
• MACD：DIF -138.05、DEA -163.13，红柱 +50.16 反而放大——价格新低而柱体放大，是空头动能重新占优的形态。
• RSI(14) 39.5，偏弱；量比 1.09，5251 亿的成交额配合 2.44% 的下跌，量价背离。
• 近 5 日 -2.24%、近 20 日 -9.84%、近 60 日 -30.33%；20 日区间 2376.28—2832.13，分位 29%，是五大指数中最接近 20 日低点的。

科创50（1309.84，+0.73%） —— 唯一收红，但已到 20 日线门口。

• 均线：MA5 1277.08、MA10 1244.66、MA20 1277.52、MA60 1491.74。收盘站上 MA5/MA10/MA20 三条（3/4），是唯一站在 20 日线上方的指数；上方 MA60 在 1491.74，还有 13.9% 空间。
• MACD：DIF -50.43、DEA -68.50，红柱 +36.15 继续放大，是五大指数中唯一动能在增强的。
• RSI(14) 47.7，回到中性区间；量比 1.22，五者最高，放量上涨，是今日唯一量价配合成立的指数。
• 近 5 日 +1.80%、近 20 日 -3.65%、近 60 日 -24.59%；20 日区间 1132.33—1389.43，分位 69%，距 20 日低点已 +15.68%。

小结：五个指数里四个处于「20 日线下方 + 均线交织」的震荡格局，MACD 红柱普遍开始收窄或刚掉头；唯一的例外是科创 50。技术面上，上证 3650（MA10）/3610 是短线必须守住的支撑，3680 与 3699（今日高点）是反弹的第一道阻力。

💰 资金面

两融（截至 11 月 11 日，T+1 披露）：两融余额回升至 23022.94 亿元，结束前一日的回落，止跌转升。杠杆资金在指数跌破 3660 的当日并未撤退，是今日少数偏正面的资金信号。结合个股层面看，中国平安 11 月 11 日融资余额 342.03 亿元、融资净买入 0.42 亿元，权重股的杠杆盘仍在加仓。

北向资金：自 2024 年 8 月 30 日港交所停止披露单日净买入后，沪深股通已无官方单日净流入数据，本报告不再引用任何「北向净流入 XX 亿」的数字。可观察的替代口径只有成交额：今日沪市 8795 亿、深市 10525 亿，双双较上日放大 11%—15%。

龙虎榜（65 条上榜记录）：

• 净买入居前：襄阳轴承 +3.09 亿（连续三日涨幅偏离值超 20%）、粤芯半导体 +2.89 亿（换手 30%）、赛腾股份 +2.51 亿（半导体设备）、风语筑 +2.40 亿、澳洋健康 +2.18 亿。
• 净卖出居前：福建水泥 -3.24 亿、上海电影 -2.74 亿、文投控股 -2.46 亿、福莱新材 -1.98 亿、冰山冷热 -1.67 亿。

主力资金（权重样本）：宁德时代主力净流出 11.33 亿、贵州茅台净流出 3.23 亿、中国平安净流出 1.20 亿，只有工商银行净流入 1.69 亿。权重内部是分化的——银行被买、核心资产被卖，这正是沪深 300 跌破全部均线、而上证只跌 0.67% 的原因。

🔥 板块热点

🏆 涨幅前三（概念/子行业口径）

1. 水产养殖 +4.15%（4 涨 0 跌，龙头好当家 +10.22%）——今日唯一有完整板块效应的方向，渔业 +2.54%、水产概念 +1.74%、水产饲料 +1.51% 同步走强，预制菜概念 +0.89% 跟随。
2. 地面兵装 +3.19%（10 涨 2 跌，龙头长城军工 601606）——军工里最细分的地面装备方向逆势拉起，北方长龙 +11.45%、航天南湖 +10.23% 领涨；但整个国防军工一级行业仍跌 0.71%，说明是局部题材而非板块行情。
3. 卫浴电器 +2.80%（1 涨 2 跌，样本极小）——参考意义有限；更有说服力的是百货 +2.70%（16 涨 3 跌，龙头广百股份 +10.07%），商业零售里的区域百货集体走强，一般零售 +0.57%、超市 +0.16%、多业态零售 +0.14% 全线飘红。

其余逆势方向：稀土 +1.30%、集成电路制造 +1.19%、金融信息服务 +1.08%、预加工食品 +0.92%、半导体设备 +0.75%、白酒 +0.74%、国有大型银行 +0.71%、燃气 +0.72%。

📉 跌幅前三（申万一级口径）

1. 传媒 -3.22% —— 今日最惨的一级行业。细分里游戏 -4.76%、影视概念 -3.14%、短剧互动游戏 -3.26%，华策影视 -13.98%、上海电影 -9.99%、果麦文化 -10.38%、文投控股 -1.60% 集体重挫。11 月 10 日刚被资金追高的传媒，两天之内完成了从领涨到领跌的切换。
2. 计算机 -2.66% —— AI 应用端的集体退潮。AI 语料 -4.05%、多模态 AI -2.99%、ChatGPT 概念 -3.13%、AIGC 概念 -3.11%、信创 -2.57%、软件开发 -2.82%。海天瑞声 -14.21% 是全场跌幅第一，AI 语料方向成为杀跌最狠的细分。
3. 有色金属 -2.51% —— 铜 -2.79%、黄金概念 -2.60%、工业金属 -2.41%、锂矿概念 -2.41%。美元指数 11 日上涨 0.66% 至 102.908，贵金属与工业金属同步承压，山金国际 -9.31% 是最直接的例子。

其余明显走弱方向：电力设备 -2.02%（锂电池 -2.41%、固态电池 -2.15%）、电子 -1.58%（消费电子 -2.52%）、人形机器人 -3.54%、3D 摄像头 -3.48%、虚拟数字人 -3.36%、元宇宙 -3.19%。

轮动逻辑：今天是一次完整的**「高位成长 → 低位防御」高低切换**。资金从 AI 算力/传媒/机器人/有色这些拥挤赛道撤出，切进了水产养殖、区域百货、食品加工、白酒、大行与燃气——这些方向的共同点是前期涨幅小、估值低、有涨价或政策抓手。但这轮切换的质量不高：成交额只放量 12%，下跌家数却达到 4634 家，说明卖压大于承接，资金更像是在减仓而不是在换仓。真正有资金持续流入的只有两条线——半导体设备/数字芯片（科创 50 逆势）与水产养殖（独立小主题）。

📋 涨跌榜

涨幅前 5（剔除 ST、新股与退市整理）

（其后为云里物里 +11.38%、盛科通信 +11.34%、蓝色光标 +10.89%、航天南湖 +10.23%、好当家 +10.22%。值得注意的是 蓝色光标单票成交 116.15 亿，是全场成交额最大的上涨股——传媒内部出现了极端分化：整体跌 3.22%，但头部 AI 营销标的仍被资金抱团。）

跌幅前 5（剔除 ST、新股与退市整理）

（跌幅榜第六到第十全部集中在科创板与创业板：凡拓数创 -12.64%、XD 中控技术 -12.09%、华依科技 -11.62%、上纬新材 -11.36%、德马科技 -10.85%。这是今天最鲜明的特征——跌幅榜前 10 全部是 688/300/301 开头的成长股，20cm 的涨跌幅制度在下跌方向被完整放大。）

🧠 市场情绪

swarm 情绪智能体本次调用失败（模型路由报错），本节改由新闻与盘面数据直接判断。

综合情绪评分：38 / 100（恐惧区间，中性偏恐惧）

情绪信号解读：这是一个**「指数不慌、个股很慌」的典型结构——上证只跌 0.67%，但 83% 的个股在跌。这种结构下，情绪通常需要 2—3 个交易日才能释放完毕：第一天是高位股杀跌，第二天是跟风股补跌，第三天才可能出现缩量止跌。今天的 37 家涨停说明市场还没到绝对冰点，但也意味着情绪修复还没开始**。

对照消息面：证监会明确「进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，全力维护市场平稳运行」，证监会与央行三季度货币政策执行报告同步释放呵护信号；商务部表示中美正就降税、贸易、投资等问题保持密切沟通。政策底与情绪底的方向是相反的——这决定了本轮调整更可能是「结构性出清」而非「系统性下跌」。

🔮 明日展望

技术面前瞻（上证指数为锚）

• 上证支撑位：3650（MA10）→ 3610（11 月 6 日低点）→ 3595（10 月 30 日低点）→ 3574（20 日与 60 日共同低点）。今日收盘 3655.83 就贴在 MA10（3653.14）上方，3650 是第一道生死线；若失守 3610，则 3595—3574 这个箱体下沿将被再次测试。
• 上证阻力位：3680（昨日收盘）→ 3699（今日高点）→ 3750（20 日区间上沿）。只有重新站上 3680 并放量突破 3699，才能确认今日的冲高回落是「假摔」。
• 创业板指：支撑 2490（MA5/MA10 共振）→ 2376（20 日低点）；阻力 2571（MA20）。2490 一旦失守，创业板将打开向 2376 的下行空间。
• 科创50：支撑 1277（MA5/MA20 交汇）→ 1244（MA10）；阻力 1364（今日高点）→ 1389（20 日高点）。科创 50 是唯一多头排列的指数，若明日能守住 1277 并放量，有望成为市场的新主线。

关注事件

1. 今晚（21:30）美国上周初请失业金人数、23:00 美国 10 月成屋销售、次日 01:00 美国 EIA 原油库存——近期美元指数走强（102.908）与美债利率波动是压制 A 股成长股的外部变量。
2. 中美降税与贸易、投资磋商进展——商务部 12 日明确表示双方保持密切沟通，任何实质性进展都会直接利好出口链与半导体设备。
3. 证监会拓宽中长期资金入市的落地节奏——从「表态」到「资金实际到账」通常有 1—2 个季度的时滞，短期更多是情绪支撑。
4. 成品油价格下调（11 月 12 日 24 时起，汽、柴油每吨分别降 645 元、625 元）——利空石油石化，利好交运、物流与下游制造。
5. 双 11 消费数据发酵——今日百货、超市、预加工食品的走强已经部分反映了消费复苏预期，需要看后续社零数据能否验证。

风格预判：大盘 > 小盘，价值 > 成长，防御 > 进攻

• 大盘优于小盘：今日银行、白酒、燃气、高速公路逆势收红，而创业板指跌 2.44%、跌幅榜前 10 有 8 只是中小盘成长股。资金在向低估值、高股息的权重资产收缩。
• 价值优于成长：AI 语料 -4.05%、人形机器人 -3.54%、AIGC -3.11%，全部是今年以来的高估值拥挤赛道；而食品饮料、银行、公用事业这些低估值方向在承接资金。
• 防御优于进攻：水产养殖 +4.15% 是纯题材式脉冲，不具备持续性；真正值得跟踪的是半导体设备（+0.75%）与数字芯片（-1.02% 但抗跌）——如果明日科创 50 继续跑赢，说明资金在国内算力自主这条线上做中线布局，而不是短线避险。
• 操作层面：当前指数处于「20 日线下方 + 红柱收窄」的模糊区间，不宜追高今日的逆势强势股（水产、百货多为一日游），也不宜在传媒/AI 的第一根大阴线后抢反弹。等 4634 家下跌释放完、出现「缩量十字星 + 跌停家数少于 3 家」的组合，才是更稳的介入信号。

⚠️ 以上分析不构成投资建议。数据来源：akshare / 腾讯财经 / 新浪财经 / 东方财富 / vibe-trading，模型生成仅供参考。